资本下的微医盈利难题
时间:2018-05-13Tag:
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  继平安好医生登陆港股上市后,移动医疗领域将新添赴港上市企业。5月9日,微医宣布完成5亿美元Pre-IPO轮融资。此案也是中国医疗健康科技行业目前完成的最大规模上市前融资,至此微医估值达55亿美元。资本的支持加上宣布实现盈利的消息,使微医的上市有了更多筹码,但在政策尚未清晰、处方单外流、医保难以接入的探索期,实现可持续盈利,一直是摆在微医等众多移动医疗企业面前的一道考题。

  此轮融资让微医距离赴港上市又进了一步。据介绍,本轮融资由友邦保险控股有限公司和新创建集团有限公司战略领投,包括中投中财基金管理有限公司在内的新老股东参与了投资。

  微医成立于2010年,前身为挂号网,从挂号起步,公司创建了全国首家互联网医院——乌镇互联网医院,并推出“睿医智能医生”和“智能医生”两大智能医疗产品体系。目前,微医的业务涵盖微医云、微医疗、微医药、微医险四大领域,与全国30个省份的2700多家医院信息系统实现连接,平台上线亿实名注册用户。

  创建全国首家互联网医院、具有移动医疗行业代表性企业的微医,曾多次获得资本青睐顺利完成融资。资料显示,微医于2012年完成由晨兴创投、风和投资共同投资的2200万美元A轮融资;2014年完成由腾讯领投,复星资本、晨兴创投、启明创投共同投资的1.064亿美元B轮融资;2015年完成由国开金融、腾讯、复星医药等共同投资的3.94亿美元C轮融资。

  与前几轮融资不同,广州网络公司此次融资对微医有着特殊的意义,此次融资后微医将逐步公开并实施上市计划。4月底,微医董事长兼首席执行官廖杰远曾透露,完成Pre IPO融资后,微医将整理旗下微医疗、微医云、微医药、微医险四大板块,并最快在今年底推动分拆上市。据廖杰远透露,本轮融资完成后,较成熟的“微医疗”板块最快考虑年底在上市,而“微医云”则会在A股上市。

  此次微医完成Pre-IPO融资,是继5月4日平安好医生成功IPO之后,互联网医疗领域的又一重大动态,加上丁香园CEO李天天此前接受采访时透露的丁香园也有考虑IPO的计划,这些被业内认为2018年互联网医疗或将迎来IPO潮。但业内也有不同的声音,在一位长期从事互联网医疗的业内人士看来,有企业进行IPO是移动医疗行业的进步,但这并不意味着移动医疗开始盈利并迎来上市潮,移动医疗依然需要面临来自政策、医保等方面的难题。

  如何实现可持续性盈利一直是包括平安好医生、微医在内的众多移动医疗企业不得不面对的一道考题。借助平安集团品牌和渠道快速发展,平安好医生用户量和营业收入均呈增长趋势,但净利却持续亏损。

  据一位不愿具名的分析人士透露,目前平安好医生的收入主要依靠平安集团线下保险渠道销售健康卡,用户通过购买健康卡到健康商城进行消费从而为公司创造收入。至于公司自有医生团队和外部签约医生,则主要为购买健康卡的用户提供增值医疗服务。

  不过,由于签约医生成本较高,再加上销售费用的增加,平安好医生连年亏损。来自平安好医生的数据显示,2015-2017年,平安好医生收入分别为2.79亿元、6.02亿元、18.68亿元;2015-2017年分别亏损3.24亿元、7.58亿元、10.02亿元,三年亏损共计超过20亿元。

  与平安好医生不同,微医方面曾公开宣布微医已经全面实现盈利。微医相关负责人在接受商报记者采访时表示,目前微医盈利业务主要分为两部分,To C端主要为线下微医设有会员制,会员能通过线上+线下接受医生诊断,而微医亦为会员提供一系列有关医疗的增值服务,包括保险及保健产品;线上收取部分用户网络咨询问诊费用等。

  另一部分To B端业务主要是为一些金融、保险企业客户提供健康医疗服务等;为医院、建立内部信息优化,获得医疗服务和技术服务收入。当被问到具体业务经营数据时,微医相关负责人表示,公司板块要重新划分以及包括上市前在做一些财务审计等因素,目前无法提供详细的相关数据。

  不过,在上述不愿具名分析人士看来,微医并未实现真正的盈利。“为医院提供技术服务以及家庭医生服务等买单的基础公共服务,是微医能够获得一些收入的业务,但这类营收较少,难以支撑微医全面盈利的说法。”上述分析人士如是说道。

  李天天此前在接受商报记者采访时提到,由于在管制政策上还存在着一些不明确、不清晰,目前移动医疗行业依然处于盈利模式的探索阶段,还没有完善、成熟的商业模式。

  在多位业内人士看来,医保难以接入是目前移动医疗还未出现清晰盈利模式的重要原因。在此情况下,以微医为代表的移动医疗企业在慢慢探索“接入”医保政策的同时,也开始摸索通过搭建HMO(健康组织)来建设自身医疗系统,从而对患者进行健康管理,并使用自己的保险自负盈亏,在医保的范围外进行补充,从而“绕开”医保探索盈利模式。

  在易观医疗分析师陈乔姗看来,搭建HMO体系是当前微医和平安好医生都在做的事情。将上游的优质医院医生资源和下游的全科机构打通实现信息数据连通,形成一个闭环从而期望形成盈利模式。“平安好医生和微医属于殊途同归,都希望通过建设HMO实现在医保范围外增加买单方。要建立HMO首先要有自己的医疗资源,其次要有自己的保险,最后要实现数据的连通。从目前来看,平安好医生在拥有自己医疗团队的情况下,主要依靠平安集团的导流做这件事;对比来说,微医在医疗团队上有所欠缺,此次融资微医也是为了建设自己的医疗团队。”

  根据微医方面的说法,本轮融资后,微医将全力推进旗下微医新型HMO和智能医疗云平台“微医云”建设。据介绍,微医新型HMO整合了微医八年来在医疗、医药、保险领域积累的资源和优势,形成“线上+线下、全科+专科”的新型医疗健康服务体系,为用户提供全人、全程、全家的管理式医疗健康服务。廖杰远也曾表示,未来三年,微医将加快输出全科中心标准化建设与运营能力,以自建、加盟、托管等模式落地100家全科机构。

  据微医相关负责人介绍,微医希望形成一个服务网络,使有健康管理需求的客户可以在附近找到服务体系内线下的全科机构。目前微医有三家自建全科机构正式开业运营,今年底会有10家左右全科机构在不同城市开业运营。“近两年微医的全科机构主要做服务标准和服务流程等,未来可能更多的是通过加盟和托管两种手段找一些合适的标的进行合作。”

  陈乔姗分析称,搭建HMO体系是移动医疗寻求盈利点的一种探索,但最终能否实现还需要看市场需求以及相关政策的放开程度。“目前我们没有办法看到HMO体系和医保对于用户来说哪一个更加经济一些。”

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